7月15日，国家统计局数据闪现，开始核算，上半年国内出产总值562642亿元，按不变价格核算，同比添加2.5%。二季度经济顶住压力完成正添加，同比添加0.4%。多位首席经济学家对腾讯财经就经济数据作出剖析解读。<\/p>
红塔证券李奇霖：房地产仍旧是经济发展的连累项，达观看待下半年经济添加<\/p>
按不变价格核算，上半年国内出产总值同比+2.5%，其间二季度同比+0.4%。受疫情冲击、海外地缘政治抵触等影响，4月我国经济添加堕入低谷，使得二季度经济同比增速下滑，可是从6月数据来看，国内经济现已快速修正，后续在稳添加等方针发力下，咱们可以对下半年的经济添加持达观态度。详细来看，6月经济发展有如下几个特征：<\/p>
榜首，消费快速回暖。6月社会消费品零售总额同比+3.1%（前值是-6.7%），除地产产业链外，其他大部分分项都十分亮眼。一是线下出行和复商复市推进线下消费类回暖。比方月餐饮收入同比-4%（前值-21.1%）、服装鞋帽针纺织品类同比+1.2%（前值-16.2%）。二是方针影响推进轿车类消费回暖。6月轿车类同比+13.9%（前值-16%）。三是必需品持续坚持耐性，连续同比正添加趋势。<\/p>
第二，制造业出资坚持高增速，是固定资产出资三个分项中的最强支撑项。1-6月同比+10.4%（前值10.6%）。一方面，企业复工复产，运营康复正常带动运营出资等需求添加，供应端的阻止进一步削弱。另一方面，表里需拉动出资添加。6月出口金额同比+17.9%（前值16.9%），旺盛外需带动外贸企业添加出资；国内疫情褪去叠加方针影响，内需也快速回暖。第三，基建出资坚持耐性。1-6月基础设施建造出资（不含电力）同比+7.1%（前值6.7%）。驱动力来源于方针加码下的资金加速下发和运用、以及疫情褪去下的施工提速，带来的项目开工添加。<\/p>
第四，房地产仍旧是经济发展的连累项。6月房地产宽松方针频出，叠加疫情期间积压需求的开释，房地产出售有了显着好转，6月同比-18.3%（前值-31.8%），带动累计同比降幅收窄，1-6月房地产出售面积同比-22.2%（前值-23.6%）。出售回款添加带动定金及预收款、个人按揭借款的累计同比降幅略收窄，不过外部外融资压力仍较大，国内借款和自筹资金累计同比降幅进一步扩展。资金仍旧严重下1-6月房地产开发出资同比-5.4%（前值-4%），施工、竣工、新开工和土地置办等仍旧低迷。<\/p>
第五，工业出产企稳上升。1-6月工业添加值同比+3.4%，其间， 6月份添加3.9%（前值0.7%）。一是采矿业工业出产坚持高耐性，6月同比+8.7%（前值7%），“迎峰度夏”下煤炭保供增多，6月煤炭挖掘和洗选业同比+11.%（前值8.2%）。二是出产修正和需求回暖带动企业出产添加，6月制造业工业添加值同比+3.4%（前值0.1%），比方轿车制造业就由5月的同比-7%上升至16.2%。出口相关的电气机械和器件制造业6月同比+12.9%（前值+7.3%）。别的，高技术制造业6月同比+8.4%（前值4.3%），高于归纳增速，闪现出我国制造业的优势位置和微弱黏性。<\/p>
工银世界程实：三重压力在上半年已充沛闪现，下半年我国经济将进入确定性的上升通道<\/p>
上半年我国微观经济的体现整体而言是在超预期的三重压力下展现出强壮耐性，上半年添加2.5%，二季度添加0.4%。客观而言，表里部一系列不可抗力给我国经济上半年运转，特别是二季度的运转形成了意外搅扰，从外部看，在俄乌抵触和美联储加速加息冲击下，全球经济增速阅历了“由腰到膝”的预期调整，也便是增速预期相较上一年从腰斩左右，进一步下调至只要三分之一左右，需求缩短显着加重；此外，受地缘政治、疫情重复和保护主义的影响，全球供应链严重加重，供应冲击进一步固化乃至强化。从内部看，疫情倒春寒给二季度经济复苏带来显着压力，经济主体面对的微观局势杂乱严峻，预期转弱的影响依然不容小视。也便是说，需求缩短、供应冲击和预期转弱的三重压力在上半年已充沛闪现、乃至呈现超预期改变，这是形成二季度我国经济增速下行的根本原因。<\/p>
展望下半年，我国经济将进入一个确定性的上升通道；全球来看，在美国经济衰退概率较高、全球经济增速遍及下调的布景下，我国经济的边沿体现具有必定比较优势。下半年，东边日出西边雨，我国经济令人等待。令人等待的原因在于：一是前期发力向前的稳大盘经济方针将会集鄙人半年发生显着影响效果；二是产业链、供应链的有序康复将起到持续激活经济主体的效果；三是我国物价稳定局势比较全球根本可控；四是金融支撑实体经济复苏的效能将持续闪现；五是本钱流入对我国经济的助力将有所增强。咱们做了测算，四种情形，若下半年两个季度均匀增速将为8.1%，则全年我国经济添加5.5%；若下半年两个季度均匀添加7.2%，则全年添加5.0%；若下半年两个季度均匀添加6.4%，全年添加4.5%；若下半年两个季度均匀添加5.3%，全年添加4.0%。考虑到表里部不确定性广泛存在，四种情形呈现的概率散布会动态改变，但值得着重的是，在方针发力和微观尽力的一起效果下，下半年经济反弹将有望协助我国经济全年完成中高速经济添加。<\/p>
华创张瑜：二季度GDP下行压力较大，房地产出资三季度乃至仍或许持续下行<\/p>
受4-5月工业、服务业偏弱影响，2季度GDP下行压力较大。5月的超预期首要来自出口与工业，6月则首要来自消费、基建和社融。消费回暖来自轿车与餐饮。基建坚持微弱添加，与5月以来专项债发行加速、方针性借款调增额度、项目持续加码等要素有关。受消费回暖、基建微弱、地产出售同比收窄等要素影响，6月社融或许会呈现总量与结构的双改进。站在当时时点，咱们持续提示经济修正过程中或许超预期的当地。<\/p>
房地产出资或许仍未见底。虽然6月出售有所改进，但受1季度土地成交面积低迷，上一年三季度土地成交总价偏低一级要素影响，1—6月份全国房地产开发出资下降5.4%，较1-5月的-4.0%持续下降。三季度乃至仍或许持续下行。<\/p>
